Нержавеющее сырьё：Поставки и спрос на ЧФН
Анализ начался с основного сырья для нержавеющей стали — никелевого чугуна (ЧФН). Данные чётко показывают, что Индонезия стала бесспорным двигателем роста мировых поставок ЧФН. Благодаря новым производственным линиям и стабильным затратам, её выпуск прогнозируется к росту на 8％ до 2026 года. В отличие от этого, производство в Китае остаётся стабильным или слегка снижается из‑за инверсии затрат и технического обслуживания, укрепляя роль Азии как ценового якоря мирового рынка никеля.
Со стороны спроса, нержавеющая сталь остаётся основным потребителем первичного никеля. Её доля в спросе, по прогнозам, продолжит расти, достигнув 72％ к 2030 году. Это подчёркивает, что, несмотря на рост в секторе аккумуляторных материалов, состояние отрасли нержавеющей стали будет продолжать определять фундаментальные показатели мирового рынка никеля в обозримом будущем.
Баланс спроса и предложения ЧФН и ценовые перспективы
Несмотря на рост предложения, SMM прогнозирует, что рынок ЧФН сохранит жёсткий баланс до 2026 года, причём предложение и спрос в основном сбалансированы, изредка перемежаясь небольшими профицитами. Это сбалансированное состояние ограничивает потенциал значительного роста цен. Более того, существенные запасы — примерно на 32％ выше, чем в предыдущем августе — сдерживают цены. Любой восходящий ценовой импульс, вероятно, столкнётся с высвобождением этих запасов, препятствуя устойчивому росту.
Мировое производство нержавеющей стали
Географический центр мирового производства нержавеющей стали решительно сместился на Восток. Прогнозы показывают, что к 2025 году Китай и Индонезия вместе будут составлять 71％ общемирового выпуска. Ожидается, что мировое производство достигнет 64 млн метрических тонн в 2025 году, что означает скромный рост на 2,1％ в годовом выражении.
Однако этот рост распределён неравномерно. В то время как выпуск в Китае вырастет на 3,4％, а в таких регионах, как США и Бразилия, наблюдается восстановление, производство в Европе, по прогнозам, сократится на 4,1％. Отрасль сталкивается с серьёзными препятствиями из‑за глобального торгового протекционизма, растущих затрат на экологическое соответствие и замедления спроса на недвижимость в Китае, что сжимает маржу и снижает аппетит к новым инвестициям в мощности.
Региональные снимки
- Китай： Хотя внутреннее производство остаётся сильным, резкое годовое снижение экспорта отражает влияние торговых барьеров и потенциально ослабленного внешнего спроса.
- США： Рынок сильно изолирован пошлинами Раздела 232， которые были повышены до 50％ в июне 2025 года． Этот протекционистский барьер поддерживает внутренние металлургические комбинаты， создавая высокоценовой остров на глобальном рынке．
- Европейский союз： Производство стабилизируется после минимумов 2024 года， но закупки остаются осторожными． Комбинация защитных квот и предстоящего Механизма корректировки углеродного следа на границе （CBAM） в 2026 году ужесточает рыночное предложение．
- Индонезия： Её рост полностью экспортно ориентирован． Имея небольшой внутренний рынок， её выпуск ориентирован на поставки по всему миру， что делает её ключевым игроком в международной торговле．
Торговый баланс плоского нержавеющего проката （2024 г．）
Торговые данные выявляют чёткий глобальный дисбаланс． Благодаря низким издержкам и огромным масштабам， Индонезия является крупнейшим в мире чистым экспортёром плоского нержавеющего проката с значительным отрывом． Китай следует на втором месте． Со стороны дефицита， Германия имеет крупнейший структурный торговый дефицит， обусловленный сильным внутренним спросом и высокими издержками местного производства， в то время как Индия и Турция также являются крупными чистыми импортёрами для обеспечения своих внутренних обрабатывающих секторов．
Политический ландшафт
Глобальный рынок нержавеющей стали теперь определяется тем， что SMM называет «столкновением трёх систем»：
- Американская система： «Крепость」， построенная на высоких пошлинах по Разделу 232．
- Система ЕС： «Зелёная стена」， характеризующаяся защитными квотами и углеродными пошлинами CBAM．
- Азиатская система： Система поставок， опирающаяся на крупномасштабное， гибкое производство и экспорт．
Это столкновение переформатирует глобальный рынок， приводя к значительной региональной ценовой дивергенции и ужесточению требований к соблюдению правил происхождения， производственных процессов и отчётности по выбросам углерода．
Взгляд SMM и последствия
В этом новом фрагментированном мире， по заключению SMM， Китай не отступает， а адаптируется， используя зарубежные инвестиции и региональное партнёрство для преодоления торговых барьеров．барьеров．Для компаний в отрасли последствия очевидны и требуют стратегических изменений：
- Рассматривать декарбонизацию как ключевую стратегию： Соответствие CBAM станет обязательным условием для доступа на рынок ЕС после 2026 года。
- Диверсифицировать цепочки поставок： Чрезмерная зависимость от одной страны или региона представляет собой серьёзный риск， который необходимо смягчить。
- Создавать системы отслеживания： Способность отслеживать материалы и связанные с ними выбросы углерода от выплавки до конечного продукта станет ключевым конкурентным преимуществом。
- Учитывать политические риски в ценообразовании： Коммерческие контракты должны включать положения， учитывающие геополитическую и торговую политическую волатильность。
